黃好運的部落格

金屬機殼雙雄可成（2474）、F-鎧勝（5264）受到新iPhone可能改採全玻璃機殼衝擊，上周四股價大跌。但可成董座洪水樹在法說會上，破除利空傳聞，帶動可成6日股價大漲5.94％，F-鎧勝跌勢也較前一日收斂。中信證券衍商部表示，可成及F-鎧勝權證近期交投熱絡，投資人不妨以權證參與市場行情。可成4月營收為60.4億元，月減6.3％、年減14.9％，依可成目前訂單能見度來看，在主力客戶蘋果舊款iPhone銷售疲弱，及Macbook遞延至第3季出貨下，5、6月營收將與4月持平，預估可成第2季在新產品小量開始出貨及工作天數增加下，營收179.1億元，季增6％、年增為-11％，毛利率則在產能利用率仍無法快速拉升下，預期將達43％，與首季約略持平，稅前獲利63.9億元，季增12％，EPS5.39元。

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而在機殼材質上，可成認為以目前與客戶合作研發方向來看，全玻璃及3D玻璃等仍屬構想及話題階段，目前並無有相關廠商量產計畫，由於工法及整體結構複雜度較高，預期2016年新機種機殼平均銷售價格將較2015年舊款機種來的高；就現階段而言，公司認為金屬仍較為適合作為智慧型手機機殼的材質。F-鎧勝原先保持對上半年較為樂觀看法，但在蘋果產品銷貨不佳及日本地震後，部分零組件缺貨，導致Macbook新品延後第3季推出，使得F-鎧勝對Q2營運展望轉趨保守，預計需至第3、4季蘋果新品開始拉貨前，才有機會轉強。預估F-鎧勝第2季營收77.6億元，季增-7.8％、年增-5.4％，毛利率雖新產品在學習曲線後提高，但在營運規模衰退，預估僅較首季小幅提高0.3個百分點為25.5％，稅前獲利12.01億元，季減4.9％，EPS2.58元。中信證券衍商部建議，在權證挑選上，以剩餘天數超過90天，且位於價平附近的權證為主，可參考連結可成權證，如中信C6（046470）和XI元大（046492），或連結F-鎧勝權證，如KV中信(041951)和9M永豐 (046472)。(工商時報)

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